新一轮的存款利率下调逐步落地,包括国有大行、股份行在内的各大银行,存款利率纷纷降至“1字头”,部分国有大行一年期定期存款利率更是低至不到1%。
从定期存款产品的利率降幅来看,国有大行和股份行一年期、两年期的定期产品利率降幅差别不大。但是,在三年期和五年期的定期产品利率方面,不同银行之间的利率降幅差别较大。有部分城商行的三年期、五年期定期产品利率降幅达到25个基点以上。银行降息力度超出了储户的预期。
利率持续下降,影响的不仅仅是活期与定期存款产品,而且对大额存单等产品的利率水平也会产生一定程度的影响。截至目前,国有大行的大额存单利率已经率先步入“1时代”。接下来,大额存单的利率下调也会延伸至股份行、城商行。
在无风险利率持续下降的影响下,未来,包括货币基金、储蓄国债等产品的利率也会受到或多或少的影响。几年前,3%左右的投资收益率,也许并不被投资者认可。但是,随着存款利率的持续走低,现在市面上已经难寻收益率在2%以上的稳健投资渠道了。
利率降至“1字头”,未来不排除还会进一步下降。在存款利率持续下降的背后,或将引发新一轮的“存款大搬家”。那么,对存款资金来说,未来会搬到股市和楼市吗?
股市和楼市,被市场认为是庞大的资金蓄水池。与楼市相比,股市的流动性更高、灵活性更强、投资门槛更低。楼市的资金锁定能力在一定程度上优于股票市场,所以股市的蓄水池能力往往不及楼市强。
最近几年,我们可以发现一个有趣的市场现象。即使存款利率持续走低,但资金却没有跑向股市和楼市,反而跑向了国债、黄金等市场,背后的原因又是什么呢?
归根到底,股市和楼市缺乏了持续的赚钱效应,而且缺乏看涨预期。所以,导致了大量资金没有选择流向股市和楼市。然而,这两个投资渠道恰好也是最不缺乏资金的投资场所,一旦市场形成了赚钱效应,各路资金就会蜂拥而至。
例如,在2015年,A股市场走出了一轮单边牛市行情,虽然当年的牛市运行时间很短暂,但却吸引了巨量资金的参与。在增量资金与杠杆资金的影响下,上证指数涨至了5178点,当年股市的日均成交额在2万亿元左右。
然而,好景不长,经历了短暂的杠杆牛市之后,A股却步入了漫长的熊市调整周期,这恰恰印证了A股市场“牛短熊长”的运行特征。
资金不愿意流向股市和楼市,关键是市场缺乏财富效应,导致了大量存款资金按兵不动,或者部分资金宁愿流向了债券市场与黄金市场,也不愿意流向股市和楼市。
面对存款利率的持续下降,如何引导好这笔存款资金的流向,将会影响着众多储户的投资命运。
当下,楼市正处于调整周期,即使已经步入筑底阶段,但何时完成筑底仍是未知数。在楼市处于加速去库存的阶段,一二线楼市的价格仍然处于坚挺的状态,但三四五线的楼市表现已经产生出一定的分歧,存款资金依然不敢轻举妄动。
股市,同样处于筑底过程。但是,与楼市的筑底不同,中国股市的估值水平已经比较便宜,随着上市公司盈利能力的持续改善,未来股市选择向上突破的概率或大于向下调整的概率。
对中国股市而言,目前所面临的问题是,在3400点上方积累了密集的套牢筹码,形成了巨大的抛售压力。当市场向上冲击3400点、3500点时,巨大的抛售压力会压制着市场的上行高度,市场需要强大的资金面、有利的政策面共同发力,才有机会突破这一片密集套牢区。
巨额的存款资金将会何去何从?当股市成功突破了3400点至3700点的密集筹码峰区,大量的增量资金会涌向资本市场,成为存款资金的重要投资出路。然而,A股市场在3400点至3700点区域已经震荡多年,何时形成真正意义上的向上突破,将会影响到未来市场的上行高度。
面对股市和楼市的震荡调整局面,叠加外部市场的不确定风险,存款资金该去向何处,将会是困扰亿万储户的问题。但是,2025年的投资市场,可能仍然强调“避险”二字。资金避险需求依然强烈,寻找避险保值、安全可靠的投资渠道,可能是比较稳妥的选择。
(文章来源:金融投资报)
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